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证券配资炒股www.firenzedantehotel.com 预计受基本面支撑的期债牛市仍将延续


点击:139 作者:证券配资炒股www.firenzedantehotel.co 日期:2020-06-22 04:19:09
结合地方专项债发行加快与9月财政支出增速回升看,前期流动性放松的影响仍未体现。从存量的角度看,9月末社会融资规模存量为197.3万亿元。新开工面积增速回升,反映企业开发节奏加快。

。首先,经济增长与工业生产回落超预期。

在去杠杆与财政政策调整近一个季度之后,基建投资迟迟未见改善,实体经济融资数据也未有改善,表明政策效果尚未显现。后期叠加房地产政策收紧以及贸易局势拖累,市场避险情绪增加,支撑债市。

基本面趋势明确  对债市支撑增强

上周统计局公布最新9月经济数据显示证券配资炒股www.firenzedantehotel.com,经济数据明显下行证券配资炒股www.firenzedantehotel.com,对债市的支撑增强。其次证券配资炒股www.firenzedantehotel.com,基建仍未见起色。整体来看,三季度与9月经济数据低于预期。开发资金增速回升,主要受“其他资金”部分支撑,进一步看,可能跟前期销售好转带来的预收款和按揭贷款增长有关。与二季度相比回落0.2个百分点,是2015年以来首次出现回落幅度超过0.1个百分点。三季度GDP当季增速6.5%,低于市场预期的6.6%。扣除专项债后,社融存量增速为9.67%,跌到10%以下,社融增速继续放缓。

社融口径调整难改需求下滑趋势

9月社会融资规模增量2.21万亿元,市场预期1.55万亿元,数据大幅高于预期的主因在于本月社融数据再次调整了统计口径,将7389亿元地方政府专项债纳入计算。整体看,四季度基本面明确,地方债挤出效应减弱,海外市场对债市的影响减弱,预计受基本面支撑的期债牛市仍将延续。最后,房地产市场继续边际走弱。根据不纳入地方专项债的可比口径算,本月新增社会融资规模应为1.47万亿元,低于市场预期1.55万亿元,也低于上月1.52万亿元。央行称,今年8月以来,地方政府专项债券发行进度加快,对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应;为将该接替效应返还到社会融资规模中,9月起将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。从结构上看,3类非标资产新增规模依旧为负,委托贷款、信托贷款和承兑汇票分别下降1434.99亿元,908.35亿元和546.7亿元,社会整体融资环境并未好转。基建投资增速回落0.9个百分点至3.3%。除投资增速回落外,商品房销售面积增速连续两个月回落,且9月跌幅加快

  今年以来,疫情对中国经济带来巨大冲击,从“六稳”到“六保”,政策内涵不断丰富,逆周期调控加力提效。作为要素配置和政策传导等重要枢纽的资本市场如何发挥应有作用,资本市场深化改革如何推进,备受各方关注。证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”的讲话,回应市场关切,并传递出强烈的信号:资本市场推进改革和扩大开放的方向和决心不会因为疫情而发生变化。

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