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证券配资炒股www.firenzedantehotel.com 评论|疫情之下,全球股票前景依旧积极


点击:119 作者:证券配资炒股www.firenzedantehotel.co 日期:2020-03-13 17:49:57

渣打银行财富管理部股票投资策略部主管 Clive McDonnell

媒体关于新冠肺炎对全球经济影响的负面报道铺天盖地,令投资者应接不暇。然而,全球股市在美国市场的带领下,表现依然稳健。同时,政府债券也因各央行向市场注入流动性而受惠。

中国股市前段时间受冲击较为严重,原因是投资者担心疫情将对经济增长和企业盈利带来负面影响。尽管如此,回顾2003年SARS疫情的时候,我们发现:虽然疫情会造成人员病亡,但其对企业利润的长期影响有限,并且当季损失的产出会在后续的季度得到恢复。

我们对股市依然保持乐观。投资者之所以会对我们看好的股市(尤其是美国和欧元区)持乐观的看法,不外乎以下四个原因:

企业盈利:美国企业去年第4季度的盈利远超预期。市场先前的共识预期是去年4季度企业盈利同比下降1%,而目前的共识预期却是增长2%。美国科技行业作为领头羊表现抢眼,90%的科技企业去年第4季度的盈利高过预期。此外,半导体、硬件和业务涉及云服务的公司的股票,表现可圈可点。

流动性:美联储自2019年10月开始扩大资产负债表,每月购买600亿美元国债,目前仍在继续。尽管有人质疑向市场注资的具体效果,以及该做法是否真能增加金融系统中的存量流动性,但达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)却将这种注资行为称作“量化宽松的衍生物”。暂且抛开学术争论,美联储购入国债的目的,是增加金融体系的流动性。这种做法对资产价格的积极影响,等效于中国人民银行在2月3日春节之后、市场开市前向市场注入流动性的做法。后者帮助避免了流动性挤兑,并且在开市首日的大跌之后,稳定了资产价格。

资本回报率:欧洲银行业监管机构于2019年12月宣布,银行业已积累了充足的资本金来满足“巴塞尔协议四”和“资本要求指令”的各项规定。这意味着欧洲银行可以开始向股东发还多余的资本金,美国银行业已经从2018年开始这样做了。

贸易不确定性降低:中美两国签署第一阶段贸易协议,消除了人们对贸易战进一步升级的忧虑。贸易战损害了全球制造业,并对商业投资计划带来了冲击。这种不确定性拖累了欧洲(特别是德国)和亚洲的出口导向型经济体。随着主要风险下降,全球商业信心指标——尤其是制造业相关指标——近几个月来已经开始复苏。

悲观的投资者认为,由于美国股市已经经历了长达十年的上涨,估值高企,因此,如果新冠肺炎疫情在全球蔓延的话,则可能促使牛市终结。虽然新冠肺炎疫情无疑是需要密切关注的一大风险,但牛市的延续时间长并不代表其即将终结,而且美股的估值曾经比现在更高。

当然,虽然我们看好股市的中期表现,但我们仍需要留意下列与新冠肺炎疫情相关的风险:

其一,中国今年首季经济增长率将不可避免地放缓,对欧洲经济和企业盈利复苏的影响几何?中美签署第一阶段贸易协议后,欧洲股票获得提振。但新冠肺炎疫情扩散导致股票需求增长放缓,这可能会盖过中美贸易协议带来的积极影响。

其二,对疫情影响在3月结束的预期也许过于乐观,这可能会令投资者的乐观态度发生转变。

其三,中国工厂停工时间延长及其对全球供应链的影响,存在一些不确定性。许多中国企业表示,计划从2月中旬开始召回工人。如果延迟复工,其对全球供应链以至于企业盈利的影响可能会超过当前预期。

尽管有关新冠肺炎疫情的新闻占据了最近的媒体头条,并成为影响市场前景的主要风险,但我们在做资产配置决定时,仍然要充分考虑各种各样的因素。我们认为,支持美国牛市的基本因素——即企业利润呈两位数增长、债券收益率低企,以及大规模的股票回购活动——依旧在发挥积极的作用,这使我们决定依旧给予全球股票超配的评级,并在其中青睐美国和欧元区股票。

智通财经APP获悉,美股创自1987年股灾以来最大单日跌幅,拖累港股ADR指数全日受压,按比例计算,收报23191点,跌1117.63点或4.82%。

原标题:宁德时代:股东拟减持公司不超2%股份

红杉资本周四向其投资的公司创始人和CEO发送了一份针对新型冠状病毒肺炎疫情的备忘录,警告疫情是2020年全球经济最大的“黑天鹅”事件,提示企业需要为可能出现恶化的经济情况做好准备。

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